美国GDP“虚增”？衰退论调加强

作者：高见浩辅 齐藤雄太  来源：日经中文网

美国商务部1月26日发布的数据显示，2022年10～12月实际GDP增长率为年率2.9%。对于在历史性的高通货膨胀之中维持坚挺的数字，有专家表示：“内容没有看起来那么好”。在市场上，认为2023年中期陷入经济衰退的论调在加强。

“美国经济有一个非常好的消息”，美国总统拜登在演说中充满自信。但很多经济学家认为，此次的国内生产总值(GDP)存在“虚增”的因素。

其一是企业增加库存的“库存投资”。推高GDP增长率的效果达到1.5个百分点，占整体的一半以上。在库存增加之后，有可能抑制生产，拉低GDP增长率。

另一个则是进口的动向。GDP为了体现在国内创造的商品和服务的附加值，要减掉进口。如果国内需求低迷，进口将减少，而GDP将随之增加。

美国10～12月出口按环比年化增长率计算减少1.3%，进口减少4.6%。进口的下滑更为明显，出口减掉进口的净出口将GDP增长率推高了0.6个百分点。实际上美国进出口均在萎缩，有可能显示出国内外经济的减速趋势。

剔除净出口和库存投资的“国内最终需求”仅增长约0.8%。低于作为经济潜力的潜在增长率的约2%。相比从新冠疫情中快速复苏的2021年1～3月的9.8%，大体上维持下降态势。

进一步减掉政府支出的“民间最终消费”此次仅增长0.2%。与7～9月的增长1.1%相比有所放缓。

从美国经济来看，在失业率处于历史性低水平的情况下，创纪录的高通货膨胀开始趋于缓解，对于前景，市场上的过度悲观言论正在降温。美国高盛集团等预测称“不会陷入经济衰退”。

但无法保证快速加息导致的需求减速处于恰当的水平。美国证券公司杰富瑞集团(Jefferies Group)的马尔科夫斯卡预测称，GDP增长率将在2023年1～3月放缓至1%，4～6月放缓至0.5%，今年下半年进入经济衰退局面，认为到2024年“真正的裁员周期将拉开序幕”。

调查公司牛津经济研究院(OxfordEconomics)的奥伦·克拉奇金也认为，“2023年1～3月GDP增长率将持平，4～6月或出现缓慢的经济衰退”。

美国2022年全年GDP比上年增长2.1%，与2021年的增长5.9%相比放缓。2022年10～12月的同比增长率仅为1.0%，进一步降低。

从2022年12月美国联邦公开市场委员会(FOMC)提出的经济预期的中间值来看，2023年10～12月GDP比上年同期增长0.5%。与3个月前的截至9月的增长1.2%相比大幅下调。甚至有与会者认为出现0.5%的负增长。美国联邦储备委员会(FRB)今后将在观察经济衰退风险的同时探索停止加息的时间。

来源时间：2023/1/29   发布时间：2023/1/29

旧文章ID：29237