通缩阴云笼罩中国经济

作者：Liyan Qi  来源：华尔街日报中文网

　　抑制迅速上涨的价格曾经是中国决策者的首要任务，但现在情况已发生了变化。实际上，中国1月份的价格涨幅可能创全球金融危机以来的最低水平。

　　接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的13位经济学家的预期中值显示，1月份衡量通货膨胀的主要指标消费者价格指数(CPI)可能仅较上年同期上升0.9%。这一升幅将远远低于去年12月份的1.5%。

　　巴克莱(Barclays)的经济学家常健表示，通缩风险正变得更加真实，通胀率下降推高了实际利率，并增加了企业的债务负担。

　　经济学家们指出，油价下跌、国内需求疲软以及上年比较基数较高或许已导致1月份的通胀率降至2009年11月份以来的最低水平。当时的CPI升幅为0.6%。

　　经济学家还称，1月份跟踪工业品出厂价的生产者价格指数(PPI)可能在继续下降，同比降幅预计为3.7%，去年12月份为下降3.3%。这意味着中国工业品价格下降的情况已持续近三年之久。持续的通缩会侵蚀企业的利润率，并使企业难以为采购的工业品付款。久而久之，这种情况最终会导致工人失业。

　　中国科学院(Chinese Academy of Sciences)研究员陈锡康上个月在一个经济论坛上表示，目前中国央行应该将重心从防范金融风险转向应对低通胀和促进经济增长。

　　过去两年多来，由于担心中国的债务问题恶化，中国央行并未理会外界要求推出大力度宽松措施的呼声。不过最近几个月，决策者似乎意识到了通货膨胀低迷和经济增长迟缓的严重程度。去年11月份，中国央行首次降息。本周三，中国央行又出人意料地下调了银行存款准备金率，释放了1,000多亿美元的资金。

　　低通胀可能并不是决策者面临的唯一难题。上述对经济学家进行的调查显示，中国1月份的对外贸易可能遭遇更多不利因素。

　　中国1月份出口额或同比增长4.0%，增幅远低于去年12月份的9.7%。经济学家们称，去年同期的比较基数高，最近新订单增势放缓，人民币兑部分货币走强，所有这些因素都意味着出口增速将会回落。

　　预计中国1月份的进口额下降3.3%，降幅大于去年12月份的2.4%。经济学家预计，1月份贸易顺差为484亿美元，与去年12月份的496亿美元大体持平。

　　按照季节性规律，随着各家中资银行在年初之际获得新的放贷额度，1月份银行放贷量通常会激增。这或许将成为低迷数据中的一个亮点。

　　经济学家预计，受季节性因素影响，1月份中资银行新增贷款将达到人民币1.35万亿元(合2,177亿美元)，远高于去年12月份的人民币6,970亿元。

　　凯投宏观(Capital Economics)的威廉斯(Mark Williams)在一篇研究报告中称，预计放贷规模将进一步小幅升高，因此前有迹象显示，中国的决策者已放宽了银行业放贷的限制。

来源时间：2015/2/7   发布时间：2015/2/6

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